调研记录海顺新材（300501SZ）：原材料涨价或拖累业绩 正尝试切入锂电池软包装的铝塑膜

  智通财经APP讯，海顺新材（300501.SZ）在7月13日接受调研时表示，公司冷铝价格从趋势来讲总体是往下走的，但是这没什么恐怖的，当产品规模在增长的时候，公司总体都会有一个合理的利润，目前公司几个产品的利润率都保持在合理空间。就半年度来看，扣除一季度的营收，公司的营业收入同比也是增长的，但是利润没有同步增长，主要还是原材料涨价的原因，当然公司也为一些新的项目投了一些成本，目前效益还没有反映出来。公司有在带量采购和一致性评价中受益。公司在锂电池软包装的铝塑膜方面去尝试切入，预计年底热法工艺的产品批量出来，之后还要几个月的相关认证，今年能贡献的收入会比较少。未来几年，公司的重点还是内生发展，把计划的几个项目落到实处，公司对未来几年的增长有信心。

  公司已经和8家世界50强的药厂在合作，但是也没有出口到他们本土的工厂，只是提供给他们在中国或其他发展中国家的工厂。公司现在尝试突破，比如说诺华制药（，我们合作了两三年之后，上个月就到公司做全球审计，准备纳入他们的全球供应体系。公司准备募投的可回收高阻隔材料未来可能用在食品、固体药品、输液包装外袋等，只能以袋子的形式，不能做成型，不能替代冷铝，但是它对含铝箔的复合膜是个迭代。南浔二期项目三月份拿到土地，现在已基本完成图纸设计，正在申请开工许可证等，顺利的话预计三季度应该能开工。

  答：现在国内号称能生产冷成铝的厂家还是比较多，但是质量有保障也能上产量的主流厂家就几个，只有这几家才能进入外资药企或前 50强药企。当然这个情况也正常，当一个产品存在 10年以上，竞争对手就会进场想分杯羹。对我们来说，就是做好自己的事情，怎么能形成差异化的优势，在细分市场发现新的需求，升级我们的产品，在性能上实现用户的需求，比如带吸潮的或适于超低温的冷成铝，保持相对的竞争力，事实上这几年我们也从始至终保持着增长。

  答：可持续发展要求的提升会推动产品的迭代，比如 PVC 减量、一体化的可回收高阻隔复合材料、用 COC做成高性能瓶子等。同时客户的需求也会带动技术的进步，冷成铝就可以细分出很多小的应用，比如在零下几十度的冻干环境下要保持产品平整，材料的性能就需要做改善。

  答：其实以前，国内药包材公司出口欧美日主流药厂基本上没有，他们对中国的认知有偏差。不过随着我们的祖国地位的逐步提升，很多工业产品被认可，合作也开始多起来了。我们已和 8 家世界 50强的药厂在合作，但是也没有出口到他们本土的工厂，只是提供给他们在中国或其他发展中国家的工厂。我们现在尝试突破，比如说诺华制药，我们合作了两三年之后，上个月就到我们公司做全球审计，准备纳入他们的全球供应体系。

  答：可回收高阻隔材料未来可能用在食品、固体药品、输液包装外袋等，只能以袋子的形式，不能做成型，不能替代冷铝，但是它对含铝箔的复合膜是个迭代。

  答：从趋势来讲总体是往下走的，但是这没什么恐怖的，当产品规模在增长的时候，公司总体都会有一个合理的利润。目前我们几个产品的利润率都保持在合理空间。

  答：有的，他们集采中标，就会和我们签订相关这类的产品订购合同。其实一致性评价对产品的要求在提高，这是医药行业的产业升级，这会带来市场对高阻隔包装材料的需求量开始上涨。同时带量采购也会带来一些机会，今年我们把大连辉瑞拿下来了，虽然量不是很大，但是我们看重外围的市场。当然，随着量的集中，也会给我们大家带来边际成本降低。目前我们公司统计在一致性评价和创新药方面发了两千多个授权信，这将来也会给我们大家带来收益。

  答：南浔二期项目三月份拿到土地，现在已基本完成图纸设计，正在申请开工许可证等，顺利的话预计三季度应该能开工。

  问：现在市场锂电池、半导体等也有一些做膜的厂家，公司有没有向这方面去转型？

  答：其实前些年我们主要是把药包材的基本盘做好，这两年我们也在想，我们的技术能不能扩展到别的产品领域，打开公司新的成长空间。现在我们在锂电池软包装的铝塑膜方面去尝试切入，这和我们做冷铝的技术重合度还是比较高的，它在材质、工艺是相似的，主要用到流涎、涂布、复合、熟化、分切等工序。其实2017年我们铝塑膜的专利就有申请，从开发的成本来说，我们是占优势的。我们的销售团队已经搭建了，我们的样品也出来了，预计年底热法工艺的产品批量出来，之后还要几个月的相关认证，今年能贡献的收入会比较少。

  答：目前来讲，收购效益在逐步体现。浙江多凌和石家庄中汇收购之前都是亏损的，去年他们已扭亏为盈，石家庄中汇有六百多万利润，浙江多凌也有三百多万的利润，这是一个很好的转折，庆谊从始至终保持稳定。今年他们克服原材料涨价等坏因，也基本保持稳定。内生外延式的发展的策略是我们从始至终坚持的，不过未来几年，我们的重点还是内生发展，我们把计划的几个项目落到实处，公司未来几年的增长我们就有信心。

  答：当时我们仍旧是想把我们的产品线拓宽一些、药厂的客户资源也能相互协同。药厂一般比较谨慎，不是熟悉的供应商，需要营销的成本会更大些。

  答：其实就半年度来看，扣除一季度的营收，我们的营业收入同比也是增长的，但是利润没有同步增长，主要还是原材料涨价的原因，当然我们也为一些新的项目投了一些成本，目前效益还没有体现出来。

  答：总体来说，固体包材质量方面和他们旗鼓相当。现在我们的设备投入不比他们差。但是我们就价格这一块还是有竞争优势的。而且国内扩大产能比他们也更加容易些。

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